Как оценивать новости?

Инвестирование Комментарии (2) »

В один прекрасный день вышедшая новость об уровне инфляции в США подействовала на российский рынок как молоток на гвоздь. -3% за три минуты – это надо уметь. Но ещё удивительнее то, что началось потом. Рынок воспрял духом и рванул вверх едва ли не на 8% (от минимума). А вот Сургутнефтегаз, хоть и двигался весьма активно, но в минусы практически не выходил. Почему? Читаем новости…

Акции компаний – не только циферки на мониторе. Это ещё и вполне реальные права собственности на часть корпорации. Важно не забывать об этом в угаре теханализа или камлания на графиках (что, впрочем, почти одно и то же). Поэтому серьёзные новости, касающиеся компании, могут сбить с толку аналитиков, привыкших подсчитывать различные коэффициенты и математические параметры движения цены. Но особенно важны новости для нас – долговременных инвесторов.

Новости бывают четырёх типов: положительные, нейтральные, отрицательные и непонятные. Чаще всего встречаются последние. Деваться некуда: зачастую, чтобы понять смысл новости, надо несколько лет заниматься анализом данных по компании, знать её тайны и жить на одной лестничной клетке с её президентом.

Но иногда последствия новостей очевидны. Если проходит сообщение, что ОПЕК урезает квоты на добычу нефти, то понятно, что цены на нефть вырастут. Или, по крайней мере, перестанут падать. А значит, нефтекомпании получат дополнительную прибыль. То есть можно ждать роста их акций. Обратное решение – обратные последствия.

Или возьмём новость того дня, о котором говорилось вначале: Сургутнефтегаз объявил, что начал выкупать до 5% своих акций на рынке. Это означает, что на бирже появился мощный покупатель, который “пропылесосит” запасы акций в закромах инвесторов и игроков. Бумаг станет меньше. То есть их курс наверняка вырастет. Совершенно очевидный сигнал на покупку. Что и случилось: бросившиеся скупать Сургут инвесторы подняли его цену аж на 11,3% за день, почти не обращая внимания на все окружающие события.

С негативными новостями мы хорошо познакомились в мае 2006 года.

Получается, что для успешной игры надо довольно внимательно присматривать за тем, что происходит в стране, в бизнесе и в конкретных компаниях. И чем чаще вы совершаете сделки, тем более глубокий анализ необходим для успешной торговли.

“Долговременным” же инвесторам достаточно следить за тем, куда “дует ветер” в стране и как развивается экономика “вообще”. И, конечно, периодически интересоваться делами на фондовом рынке, чтобы лучше понимать, когда стоит входить в акции и выходить из них.

Как считать прибыль компании?

Инвестирование Комментариев нет »

Осторожное инвестирование подразумевает не только умение правильно слушать аналитиков, не рисковать зря и отвечать за свои действия, но и умение хотя бы на базовом уровне понимать финансовые показатели компании. Например, знать, что скрывается за непонятным значком “P/E”, почему логичнее было бы его перевернуть, и как использовать его в своих корыстных целях.

Инвестор, покупая акции компании, рассчитывает на дивиденды и рост курса этих акций. Оба показателя напрямую зависят от прибыли. Дивиденды – доля прибыли компании. Если прибыли нет, то и о дивидендах можно не мечтать. Если прибыль растёт, то можно рассчитывать и на рост дивидендов. Хотя, конечно, это зависит от инвестиционной политики компании: кто-то выплачивает акционерам всю чистую прибыль, а кто-то не платит почти ничего, направляя прибыль на расширение производства. Или как “Сургутнефтегаз” хранит её наличными на банковских счетах. Рост курса не так буквально следует за прибылью. Текущий курс акций – это результат предположений инвесторов о будущей прибыли компании. Причём будущее может быть довольно отдалённым.

У инвестиционных аналитиков есть специальный коэффициент P/E, который показывает отношение текущей капитализации компании к её прибыли (или цены акции к прибыли, приходящейся на одну акцию). На самом деле, это не совсем логично. Правильнее было бы считать наоборот: прибыль разделить на стоимость компании и выразить получившуюся величину в процентах. Почему?

Покупая акции, вы инвестируете деньги в тот или иной бизнес, рассчитывая получить доход. По сути, в самом общем виде, это то же самое, что класть деньги на депозит в банк в надежде получить проценты на вклад. То есть доход по акциям (ещё раз повторю – в самом общем виде) очень похож на “процент по вкладу”. Только не совсем понятно, будет ли доход, каким он будет, и когда. Тем не менее, с этой т.з. “обратный” коэффициент E/P косвенно говорит о возможном “проценте” при инвестициях в акции. Более интересен, конечно, предполагаемый E/P через год, два и т.д. Но на зрелых рынках редко бывают радикальные изменения прибыли компаний. Поэтому с определённым поправками можно сказать, что E/P для данной компании = процент на вклад, который готов получить “средний” инвестор в эту компанию.

E/P крупнейших нефтяных компаний:

* ExxonMobil – 9%
* Royal Dutch Shell – 11%
* BP – 9%
* PetroChina – 10%
* Total – 11%

Ещё раз подчеркну: это касается только стабильных, не слишком быстро развивающихся компаний на зрелых, не слишком быстро растущих рынках. Другое дело – стремительно растущие компании и отрасли. Здесь инвесторы учитывают не прошлогодние показатели, а будущие. Если компания каждый год удваивает прибыль, то глупо закладывать в цену прибыль прошлогоднюю: учитывать надо прогнозируемую прибыль через год-два.

E/P высокотехнологичных компаний:

* Microsoft – 4,4%
* Cisco – 3,7%
* Google – 1,7%
* Yahoo! – 2,9%
* Oracle – 3,6%

Действительно, массы инвесторов, размышляя, куда вкладывать деньги, исходят именно из того, какой доход они получат от своих инвестиций. У каждого инвестора есть собственное представление о “правильном” доходе. Для кого-то это 10% годовых, для кого-то 20%, а для кого-то и 5% не так плохо. Определите для себя эту величину заранее. После этого, рассматривая возможность инвестирования в ту или иную компанию, задайте себе несколько вопросов:

1. Какую среднюю прибыльность (E/P) показывает компания на протяжении нескольких последних кварталов?
2. Какова динамика этого коэффициента – он растёт или снижается?
3. Насколько E/P компании соответствует среднему по рынку и отрасли?
4. Какова динамика E/P отрасли? Конкуренты рассматриваемой компании на подъёме или теряют прибыль?
5. Этот коэффициент больше или меньше того уровня доходности, который вы определили для себя “нормальным”?

Если вы видите, что прибыль компании стабильна или растёт, отрасль, в которой она работает, успешно развивается, но E/P заметно больше вашей целевой доходности, то такая компания привлекательна для инвестиций. Это означает, что “длинные” вложения (на несколько кварталов) в акции этой компании скорее всего окажутся выгодными.

Cоотношение P/E (или в нашей терминологии – E/P) – очень важный, но далеко не единственный показатель работы компании. Поэтому ориентироваться только на него всё-таки нельзя. Но для практики осторожного инвестирования прибыльность компании – базовый показатель.

Как избежать потерь при падении?

Инвестирование Комментариев нет »

Инвесторы – не трейдеры, и постоянно быть “в рынке” по объективным причинам не могут. Поэтому всегда есть опасность, что резкое изменение ситуации застанет инвестора врасплох. Он просто не успеет отреагировать. Ладно, если изменение – в положительную сторону, а инвестор “сидит в кэше” (то есть временно держит деньги на счёте, а не в акциях). Это грозит просто потерей потенциальной прибыли. Хуже, если инвестор по уши в акциях, а их курс резко падает. Тут уже налицо реальные убытки.

Избежать больших убытков можно простым способом. Закупившись акциями, оставьте приказ брокеру (в торговой программе или лично) продать их, если курс упадёт до определённого уровня. В этом случае вы зафиксируете “набежавшую” прибыль или небольшой убыток, но не потеряете много. Такое действие называется “поставить стопы” от английского stop. Их можно ставить как по отдельным акциям, так и (у некоторых брокеров) по всему портфелю.

Как определить уровень, на котором надо ставить стоп? Если бы были чёткие правила на этот счёт, все бы уже давно стали миллионерами. На самом деле, это искусство. Каждый сам для себя интуитивно определяет уровень допустимых потерь. Если ставить стоп слишком близко к текущей цене, можно случайно продать акции на мелком движении и не получить прибыль на последующем росте. Если поставить далеко – можно много потерять.

Мне кажется, оптимальный уровень – чуть ниже среднедневного движения индекса или курса данной акции. Можно придумать разные математические формулы для вычисления оптимума – если есть желание и время, займитесь. Например, для анализа можно взять дни, когда курс падал, но на следующий день или два компенсировал это падение. Посчитать среднее падение по ним. Можно ещё много чего. Есть простор для размышлений.

Важный момент – срок, который вы собираетесь держать портфель или бумагу. Если инвестиции долговременные, то вполне можно допустить падение портфеля и на 10%, всё равно потом отрастёт. Если же вы предпочитаете управлять вложениями более активно, то стопы будут меньше.

Второе правило стопов – не забывать сдвигать их вслед за ростом курса акции. Некоторые брокеры предлагают услугу “скользящий стоп”: при движении акции вверх он растёт, отставая от курса на заданную величину, а при падении остаётся на месте и “ловит” бумагу, продавая её в нужный момент.

Помните классическую формулу правильного планирования «Рассчитывай на лучшее, готовься к худшему»? Она работает и на фондовом рынке.

Текущие котировки Forex
предоставлено: dealing24
SYMBOL BID ASK  
Forex блог Алексея Пирогова и Forex каталог.
Записи в RSS Комментарии в RSS Войти
Rambler's Top100